东兴证券官网 分析师：市场剧烈震荡之际，投资者正误读伊朗战争相关消息
核心要点
分析师表示，随着霍尔木兹海峡局势持续搅动市场，投资者正在误读伊朗战争的事态发展。 美国独立研究机构 BCA 称，当前市场环境与特朗普的 “解放日” 时期不同，特朗普已无法完全掌控局势。 德意志银行警告，投资者或面临 2022 年式情景 —— 当时市场对俄乌战争结束的盲目乐观后，股市随即大幅下挫。
2026 年 4 月 20 日，黎巴嫩与以色列达成 10 天停火协议期间，黎巴嫩贝鲁特南郊，一面伊朗国旗在受损建筑旁飘扬。
上周五霍尔木兹海峡短暂重开后市场一度高涨，但希望旋即破灭。分析师指出，“自满” 的投资者正持续误读伊朗战争局势，面临判断失误的风险。
自 4 月 7 日美伊达成为期两周的停火协议后，投资者对海湾地区冲突结束的乐观情绪持续升温，推动股市走高。上周五伊朗宣布海峡重新对航运开放，引发市场强烈反应。
上周标普 500 指数上涨 4.5%，纳斯达克综合指数大涨 7.2%；周五纳指更是连续第 13 个交易日收涨，追平 1992 年以来最长连涨纪录。
但周一全球股市震荡回落，因海峡航运再度陷入停滞。
此次脆弱停火将于周二到期，部分策略师警告，投资者正误读冲突相关消息如何反映在市场波动中。
BCA 研究首席地缘政治策略师马特・格特肯表示，自去年特朗普 “解放日” 后，投资者已习惯应对其关祱政策声明，但需明白特朗普无法完全掌控中东局势。
“市场以为现在就像‘解放日’—— 总统能升温局势，也能在完美时机降温，仿佛他是指挥大师，” 他周一接受 CNBC《欧洲财经论坛》采访时称，“但如今局势不同，伊朗已遭打击，其承受痛苦的阈值更高。”
策略师：市场正将虚假信息解读为看涨信号
全球 20% 的油气供应经霍尔木兹海峡运输。上周五市场因海峡重开欢欣鼓舞，但次日伊朗便再度宣布关闭，乐观情绪转瞬即逝。投资管理公司奥比斯称，能源运输能否持续畅通，是股市能否持续复苏的基础。
“很明显，股市正以‘半杯水’的乐观视角看待局势，” 奥比斯首席投资策略师帕特里克・奥唐奈周一接受 CNBC《欧洲早报》采访时表示，“我们关注的是霍尔木兹海峡能否真正重新开放。”
他补充，中东冲突的影响将对全球经济和市场产生 “相当持久的效应”。
霍尔木兹海峡局势反转：市场是否高估了协议达成的可能性？
BCA 的格特肯还指出，特朗普所在共和党面临选举年，但他尚未获得伊朗核能力的保障 —— 这是白宫的核心战争目标之一。
“从 12 个月的时间维度看，投资者应严肃对待此事，不应对危机自满。”
德意志银行周一也在报告中呼吁谨慎。
其宏观研究主管吉姆・里德援引一段令人不安的历史对比：2022 年俄乌战争初期，标普 500 曾因市场对早期谈判达成和解的短暂乐观情绪上涨超 10%，但最终投资者大失所望。该指数随后从 1 月高点至 10 月低点暴跌约 25%，全年收跌 19%—— 创 2008 年以来最差表现。
“那段历史是明确的警示信号。” 他表示。
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责任编辑：郭明煜
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