嘉正网平台 开云集团投资上海品牌之禾背后：已接触四年 能形成互补

　　开云集团与上海服装品牌之禾母公司ICCF集团官宣达成战略合作。开云集团将对ICCF集团进行少数股权投资，具体交易金额未披露。该投资将为ICCF集团旗舰品牌ICICLE之禾下一阶段的发展提供支持，帮助其国际化布局，以及拓展产品品类。

　　开云集团入股ICCF及其旗下之禾，并不是一笔突然发生的交易。

　　ICCF集团对界面时尚表示，双方的接触持续了约四年时间，其间开云团队多次走访之禾在上海与巴黎的门店、总部及制造体系。创始人叶寿增也曾受邀进入开云在欧洲的产业生态进行交流。

　　这意味着此次合作是在既有认知基础上的延续发展。问题在于，基于当前的既有认知，之禾已经走到了哪一步？

　　从经营结构看，1997年成立的之禾已经完成了中国服装公司较少能够完成的一段路径：以自有品牌为核心，建立覆盖制造、设计与零售的闭环体系，并在欧洲形成稳定运营。ICCF对界面时尚表示，目前之禾全球门店超过200家，年收入超过3亿欧元，其中五家门店位于欧洲。

　　之禾已经完成从品牌化到规模化运营的转变。但也正是在这一阶段，增长逻辑开始发生变化。当公司进入一定体量之后，单纯依赖产品与供应链效率，边际提升空间会逐渐收窄。此时，影响增长的变量已经从品牌本身转向更高层级扩张的前景。

　　之禾并非没有用自己的力量尝试过向上进一步攀登。2018年收购法国品牌Carven是其明确尝试向品牌集团结构的过渡。之禾试图通过并购已有的欧洲品牌资产，缩短进入更高品牌力层级的路径，同时补充之禾缺乏的欧洲时装话语权与历史积累。

　　但从现在的结果来看，第二曲线的扶持不亚于之禾初创的难度。Carven在中国市场经历收缩，其品牌影响力未能通过之禾的渠道与供应链被放大。之禾在Carven阶段已经触及其能力边界——能够稳定运营单个品牌，但尚未建立多品牌协同与放大的体系能力。

　　也正是在这一节点，之禾引入开云或许能成为一个结构性补充。

　　ICCF集团对界面时尚表示，开云拥有的工艺、经验和品牌运营体系，能与ICCF集团在中国的运营形成互补。通过借助开云集团在高级定制与成衣、皮具、珠宝、眼镜等多业务领域的专业知识与经验， ICCF将获得相关专业能力与经验，进一步拓展旗下新品类，丰富产品矩阵。

　　换言之，之禾要解决的是从成熟品牌跨到品牌集团的体系问题，而拥有奢侈品矩阵的开云或许能为它提供一套已经验证过的攀登路径。

　　看似对之禾更有利，但事实上这笔交易对开云而言同样对应其自身结构的变化，从长期看，或有不小的成长空间。

　　开云的业绩表现相较LVMH与爱马仕承压更为明显。在既有品牌进入调整周期的背景下，其增长来源不仅需要从内部优化，也在寻找外部补充。

　　但与早期路径相比，开云在中国的投资方式已经发生变化。2013年收购珠宝品牌Qeelin时，开云的核心在于将一个具备文化辨识度但体量较小的品牌纳入体系，再通过集团资源完成培育。在2025财年集团整体业绩下滑的背景下，Qeelin仍然在保持增长。

　　而无论是后续对宝兰珠宝的跟投，还是此次对ICCF的少数股权投资，逻辑都更接近以较小份额先行锁定，再做长期观察。与此同时，近期开云也在通过与上海时装周的合作，将触角前移至设计师与品牌更早期阶段，以项目形式接触潜在标的。

　　开云不再依赖一次性收购完成品牌获取，而是在业绩承压、集团需要新增量的阶段，通过更轻的方式提前进入中国品牌的成长过程。

　　之禾正处在这一筛选区间的中段位置：既不是从零开始培育的早期品牌，也尚未进入全球奢侈品体系的核心序列。它已经完成商业化验证，但仍存在结构性上行空间。

　　接下来真正的变量，在于能力是否能够外延。之禾已经在设计、面料与制造上形成稳定基础，但长期集中在成衣领域，这一结构本身也限制了增长边界。未来之禾能够借助开云在皮具、配饰等多品类上的经验拓展产品矩阵。

　　国际化同样是进入下一阶段的核心目标。之禾此前已经完成进入欧洲市场并建立运营基础，但更多停留在渠道层面。下一步的关键，在于能否在欧洲主流语境中建立更清晰的位置，使品牌不只是在海外销售，而是被纳入国际时尚文化讨论之中。

　　这一转变并不依赖单一动作，而取决于之禾在产品、定价与表达上的持续调整——是否能够在既有风格之外建立更稳定的时装语言，是否具备进入更高价格带的支撑能力，以及在不同市场之间形成统一而可识别的品牌形象。

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